金融安全的定義
金融安全是指一國在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，面臨國內(nèi)外各種因素的侵襲和威脅，尚且能夠憑借各種手段將金融風(fēng)險(xiǎn)控制在引致金融危機(jī)的臨界狀態(tài)之下，保持金融系統(tǒng)履行正常金融功能和維持有序金融秩序的態(tài)勢和能力，維護(hù)這種態(tài)勢和能力的信心與主觀感覺，以及由這種態(tài)勢和能力所獲得的政治、軍事與經(jīng)濟(jì)的安全。
中國金融安全的影響因素
一、影響中國金融安全的國內(nèi)因素
1.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中難以提供金融安全所需的寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
目前我國正處于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一些深層次的問題還沒有徹底解決，這些問題會(huì)造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，從而危及我國的金融安全。
2.我國金融結(jié)構(gòu)脆弱的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)
近年來，隨著我國金融市場的發(fā)展特別是資本市場的活躍，使商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行資金來源短期化，資金運(yùn)用長期化趨勢明顯，存貸款期限錯(cuò)配問題日益突出。比如2007年6月末，企業(yè)存款中活期存款比重為66.1%,同比提高1.1個(gè)百分點(diǎn)；儲(chǔ)蓄存款中活期存款比重為37.6%，同比提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。可見，在資金來源方面，企事業(yè)單位和居民一般存款活期化趨勢明顯。
3.中國金融體系的脆弱性根植于現(xiàn)代金融工具及其創(chuàng)新
現(xiàn)代金融金融工具都屬于“虛擬資本”。一旦外部沖擊致使不確定性增加或者使金融承諾的可信性成為問題，市場預(yù)期會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
此外，金融工具創(chuàng)新會(huì)帶來一系列的問題，比如：對金融安全產(chǎn)生負(fù)面影響；給整個(gè)金融系統(tǒng)帶來風(fēng)險(xiǎn)；使市場參與者的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和監(jiān)管者的監(jiān)管方式相對滯后，央行的貨幣控制能力削弱。
4.中國金融市場發(fā)育不充分，市場體系功能缺陷明顯
中國金融市場體系功能的缺陷主要表現(xiàn)在：金融機(jī)構(gòu)組織體系存在功能缺陷；缺乏真正的金融市場參與主體；尚未形成健全完善的金融市場運(yùn)行機(jī)制和穩(wěn)定有序的運(yùn)行秩序；具有流動(dòng)性的、面向社會(huì)發(fā)行的各種信用工具不足，產(chǎn)品流動(dòng)性差，金融創(chuàng)新緩慢，絕大部分金融資產(chǎn)集中于銀行存款，股票、債券、基金比例偏低，居民投資渠道狹窄；市場結(jié)構(gòu)失衡；市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制不健全。
5.金融市場機(jī)制對中國金融安全的負(fù)面效應(yīng)
在某種特定條件下，市場機(jī)制可能擴(kuò)大和激化市場矛盾，在金融市場上主要表現(xiàn)為金融市場上信心危機(jī)的傳遞、無力支付的連鎖反應(yīng)和安全保障設(shè)施的負(fù)面效應(yīng)等方面。
6.中國金融系統(tǒng)演進(jìn)中的基本缺陷
我國國有金融系統(tǒng)的形成是一個(gè)他組織過程，缺少自組織，而國有金融體系存在著自身無法克服的制度性缺陷。其次，國家壟斷了金融安排卻不能提供相應(yīng)的多元金融供給，國有金融機(jī)構(gòu)效率底下；最后，金融機(jī)構(gòu)公司治理存在嚴(yán)重缺陷，截止2006年底，中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行的資本充足率分別為14.1%、13.6%、12.1%和10.8%，不良貸款比率分別為3.79%、4.04%、3.29%和2.0%，稅前利潤分別為715億元、670億元、657億元和174億元。
二 影響中國金融安全的國際因素
1.世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的不平衡，使發(fā)展中的中國處于弱勢地位
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中，最主要的不平衡是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家發(fā)展的巨大差距。由于發(fā)展中國際的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，在國際經(jīng)濟(jì)金融交易中多處于不利地位。
2.國際金融體系的缺陷和無序運(yùn)行危機(jī)中國金融安全
金融全球化使國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)因素明顯增多，金融危機(jī)的頻繁爆發(fā)和強(qiáng)烈沖擊更使國際金融市場險(xiǎn)象環(huán)生。此外，在國際金融體系改革中，發(fā)達(dá)國家處于主導(dǎo)地位，他們難以體現(xiàn)甚至可能損害發(fā)展中國家的利益。
3.金融霸權(quán)的干擾和金融全球化的無序推進(jìn)不利于我國金融的穩(wěn)定
目前的金融全球化處于無序狀態(tài)，國際資本的投機(jī)性和破壞性完全顯現(xiàn)，這對處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期且金融體系脆弱的中國，在金融對外開放中，要保持金融的穩(wěn)定和安全難度越來越大。
4.國際游資的投機(jī)活動(dòng)將直接加大我國的金融風(fēng)險(xiǎn)
金融全球化為資本在全球范圍內(nèi)流動(dòng)創(chuàng)造了良好環(huán)境，但在還沒有一個(gè)國際金融機(jī)構(gòu)可以突破國家主權(quán)對其進(jìn)行有效監(jiān)督的情況下，國際游資的投機(jī)活動(dòng)成為國際金融危機(jī)的一個(gè)重要誘因。
中國金融安全存在的問題
在中國金融體系中，商業(yè)銀行是最重要的組成部分，其資產(chǎn)占全部金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的一半以上，是主要的貸款來源。資本市場的主體是證券市場。無論是銀行體系還是證券市場，都因其內(nèi)在不穩(wěn)定性或內(nèi)在脆弱性而蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。
一、中國銀行體系風(fēng)險(xiǎn)特征及其表現(xiàn)
1.商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)是金融體系中最突出的問題
不良貸款率是體現(xiàn)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最直接指標(biāo)，它的高低影響著銀行體系脆弱性的強(qiáng)弱與安全。我國商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)問題一直受到廣泛關(guān)注，可謂是中國銀行業(yè)的“癌癥”，比如2005年，我國境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)到了13133.6億元。
2.資本充足狀況不容樂觀
資本充足率是衡量銀行經(jīng)營穩(wěn)健性和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)，其高低變化決定了銀行的實(shí)力和清償能力。從整體上而言，2004~2005年的國有商業(yè)銀行改革使得中國銀行業(yè)的資本充足率水平有了質(zhì)的提高，但一些資本約束與業(yè)務(wù)發(fā)展不能有機(jī)結(jié)合的股份制銀行面臨著越來越大的資本瓶頸，2005年全國115家城市商業(yè)銀行平均資本充足率僅為2.70%，其中核心資本比率僅為1.80%。
3.銀行體系盈利能力欠佳
我國商業(yè)銀行的盈利能力很差，利潤增長與資產(chǎn)增長不同步，資產(chǎn)的高速增長沒有帶來利潤的相應(yīng)增加。
4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)重
其主要表現(xiàn)在以下方面：銀行存貸比持續(xù)下降、廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）增速差距拉大以及銀行持有的央行負(fù)債比重不斷上升。截止到2007年9月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額38.2萬億元，貸款余額26.5萬億元，存貸差高達(dá)11.7萬億元；廣義貨幣供應(yīng)量M2余額39.3萬億元，同比增長18.5%，增速比上年同期高1.7個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣供應(yīng)量M1余額14.3萬億元，同比增長22.1%，增速比上年同期高6.4個(gè)百分點(diǎn)；央行票據(jù)余額為3.9萬億元，比上年末增加0.9萬億元。
5.內(nèi)控機(jī)制不健全，銀行運(yùn)行處于多重風(fēng)險(xiǎn)壓力之中
內(nèi)控機(jī)制的不健全使得商業(yè)銀行的危機(jī)銀行進(jìn)一步加大，這是造成我國商業(yè)銀行高風(fēng)險(xiǎn)及其發(fā)展運(yùn)營陷于多重風(fēng)險(xiǎn)壓力的根本原因。
二、中國證券市場風(fēng)險(xiǎn)特征及其表現(xiàn)
1.證券產(chǎn)品的虛擬性
證券是一種虛擬資本，它的運(yùn)行形成了虛擬經(jīng)濟(jì)，而虛擬經(jīng)濟(jì)比實(shí)物經(jīng)濟(jì)具有更大的內(nèi)在不穩(wěn)定性，產(chǎn)生證券市場的諸多風(fēng)險(xiǎn)。
2.中國證券市場風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)
證券市場風(fēng)險(xiǎn)是指證券市場運(yùn)行中的各種不確定性因素給市場參與者帶來某種損失的可能性。數(shù)據(jù)表明，中國股票市場是高風(fēng)險(xiǎn)的市場，阻礙中國股票市場健康發(fā)展的深層次風(fēng)險(xiǎn)因素遠(yuǎn)沒有消除。
3.中國證券市場風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)化
我國證券市場風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：無序競爭與羊群行為嚴(yán)重、市場操縱猖獗、過度投機(jī)、典型的政策市、證券市場信息嚴(yán)重不對稱。
中國金融安全預(yù)警機(jī)制
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融的安全對一個(gè)國家的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。金融危機(jī)必然帶來整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，造成不可估量的損失。因此，有必要建立中國金融安全預(yù)警機(jī)制，具體而言，它是指按照金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性及相關(guān)性設(shè)計(jì)相應(yīng)的指標(biāo)體系及經(jīng)驗(yàn)性目標(biāo)參數(shù)，經(jīng)目標(biāo)值與預(yù)測值相比較來決定金融風(fēng)險(xiǎn)程度的事前控制，從而減少甚至避免可發(fā)生的資產(chǎn)損失，為金融的安全發(fā)展提供對策和建議的體系。
中國金融安全預(yù)警分為宏觀、中觀（區(qū)域）和微觀預(yù)警機(jī)制三個(gè)層次。宏觀預(yù)警機(jī)制綜合考察外部環(huán)境對金融業(yè)的影響以及金融業(yè)整體運(yùn)營狀況。宏觀預(yù)警機(jī)制主要從宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)、銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和股市泡沫風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面構(gòu)建。中觀主要研究某一區(qū)域內(nèi)的金融安全狀況，從區(qū)域金融業(yè)安全和區(qū)域金融安全外部環(huán)境兩個(gè)方面進(jìn)行預(yù)警。微觀預(yù)警機(jī)制主要研究單個(gè)銀行的安全狀況，根據(jù)銀行風(fēng)險(xiǎn)的基本類型設(shè)定指標(biāo)結(jié)構(gòu)，其分類指標(biāo)層包括資本風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面。
金融危機(jī)處置的策略
一、加快中國金融系統(tǒng)向現(xiàn)代金融系統(tǒng)的演進(jìn)
1.中國金融系統(tǒng)演進(jìn)的方向
在中國逐步完善的市場經(jīng)濟(jì)條件下，中國金融系統(tǒng)演進(jìn)的方向已被經(jīng)濟(jì)的市場化發(fā)展趨勢鎖定為現(xiàn)代金融系統(tǒng)，即市場金融系統(tǒng)。
2.進(jìn)一步推進(jìn)金融產(chǎn)權(quán)制度改革
中國金融體制改革最重要的環(huán)節(jié)是金融產(chǎn)權(quán)改革，即國有金融結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)明晰。它主要包括兩方面內(nèi)容：按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立金融產(chǎn)權(quán)制度；在對外開放金融市場的同時(shí)，加強(qiáng)金融市場對內(nèi)開放的力度。
3.盡快實(shí)行混業(yè)經(jīng)營與統(tǒng)一監(jiān)管
混業(yè)經(jīng)營與統(tǒng)一監(jiān)管已經(jīng)成為國際上的一種發(fā)展趨勢，但由于我國的市場體制和監(jiān)督體制都還不夠完善，它在我國的推進(jìn)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，目前應(yīng)重點(diǎn)致力于這幾方面的工作：從法律上確定金融混業(yè)經(jīng)營制度；加快金融機(jī)構(gòu)改革步伐，健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度；積極鼓勵(lì)金融企業(yè)之間的合作和金融創(chuàng)新活動(dòng)，提供金融企業(yè)的競爭力；大力探索適應(yīng)未來我國金融業(yè)混業(yè)的監(jiān)管體制。
二 增強(qiáng)透明度建設(shè)
1.信息不對稱——金融市場的固有問題
信息不對稱是金融市場固有的問題，它會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，從而干擾市場運(yùn)作，抑制金融市場功能的有效發(fā)揮，甚至威脅到市場的存在。
2.高透明度是金融市場建設(shè)的核心
高透明度的作用主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，高透明度能解決信息不對稱問題，是市場賴以存在和發(fā)展的前提；其次，高透明度能提高信息的質(zhì)量和披露速度，從而促進(jìn)建設(shè)有效的資本市場；最后，高透明度有利于提高資產(chǎn)流動(dòng)性，并降低公司資本成本。
3.透明度的建設(shè)與維護(hù)
透明度的建設(shè)與維護(hù)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，它包括三個(gè)重要環(huán)節(jié)：公司的信息披露——中介機(jī)構(gòu)的信息篩選投資者的信息解讀。
三 構(gòu)建有效的金融安全網(wǎng)
金融安全網(wǎng)是政府用以防止金融業(yè)遭受不利沖擊帶來的傳染性擠兌破壞的一組政策機(jī)制設(shè)計(jì)。許多國家都建立了由中央銀行、監(jiān)管當(dāng)局以及銀行同業(yè)編織的、旨在促進(jìn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的金融安全網(wǎng)。
1.審慎金融監(jiān)管
我國對金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管規(guī)定主要包括：完善資本監(jiān)管制度，提升資本監(jiān)管水平；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；完善內(nèi)部控制機(jī)制；建立有效的法人治理結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)內(nèi)控文化建設(shè)；建立和健全我國金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制。
2.存款保險(xiǎn)制度從隱性到顯性的轉(zhuǎn)變
存款保險(xiǎn)制度是指一個(gè)國家為保護(hù)存款人利益和維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定，通過法律形式建立的一種在銀行因意外事故破產(chǎn)時(shí)進(jìn)行債務(wù)清償?shù)闹贫取４婵畋ｋU(xiǎn)制度有顯性和隱性之分，前者是指以法律的形式明確說明或正式建立了存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的存款保險(xiǎn)制度，后者是指沒有法律說明或者正式的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)，但往往事后由政府或中央銀行提供兜底。
長期以來，中國銀行體系一直實(shí)行的是以國家信用作為擔(dān)保的隱性存款保險(xiǎn)，但隨著金融體制改革的深化，它所帶來的弊端日益體現(xiàn)。因此，建立顯性存款保險(xiǎn)制度對于深化我國金融體制改革以及建立對經(jīng)營失敗金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場處置的長效機(jī)制十分重要。
3.建設(shè)顯性最后貸款人制度
最后貸款人（LOLR）制度是指在實(shí)行部分準(zhǔn)備金制和央行壟斷貨幣發(fā)行的前提下，中央銀行為應(yīng)對將引起流動(dòng)性需求非正常增長的不利沖擊，在其他市場來源不能滿足這種流動(dòng)性需求的情況下，對金融機(jī)構(gòu)或整體市場所采取的相機(jī)提供緊急流動(dòng)性的制度安排。
國外LOLR是政府出于公益而生產(chǎn)的一種公共產(chǎn)品，用于彌補(bǔ)市場失靈的流動(dòng)性危機(jī)處理機(jī)制，而國內(nèi)的LOLR是指“央行為防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而提供的再貸款”，被稱為“隱性最后貸款人”，它存在引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、導(dǎo)致財(cái)政危機(jī)、造成央行虧損、加劇通貨膨脹、破壞市場規(guī)則、影響金融安全等一系列弊端。
因此，我國必須建立符合社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的顯性LOLR制度，主要可以采取以下策略：明確職能定位；區(qū)分兩個(gè)時(shí)期（一般時(shí)期和危機(jī)時(shí)期）；并用多種形式；限定救助對象；提高貸款利率；縮短貸款期限；堅(jiān)持透明原則；增強(qiáng)懲罰力度等等。
整理/ 特約記者 范秀珍 （據(jù)《中國金融安全報(bào)告》一書）
